Novo Nordisks rapport överträffade förväntningarna och bolaget höjde prognosen. Försäljningen av Wegovy i tablettform växer och väger upp svagare äldre produkter. Programledaren tror att verksamheten kan ha passerat botten men lyfter prispress och nedskrivningar som risker.
Fredrik · Publishes on Thursdays
Kvalitet För Pengarna
Kvalitet För Pengarna är en podcast om aktieanalys, investeringar och portföljförvaltning. Långsiktiga investeringar i bolag som kan uppvisa kvalitet, tillväxt och värde, det är vad som ger dig Kvalitet För Pengarna. Hosted on Acast. See acast.com/privacy for more information.
Latest
20+ discussions · 6 episodesVärden beskriver tidigare köp och försäljningar i Proact när aktien närmat sig hans riktkurs. Han anser att tredje kvartalet visade stark lönsamhet, trots svagare orderingång för molntjänster. Han ser potential i marginalförbättringar och efterfrågan på lokala serverlösningar, men också risker kopplade till AI-investeringar. | Värden bedömer att Proact kan behålla höga marginaler efter effektiviseringar och kostnadsbesparingar. Han höjer riktkursen till 193 kronor utifrån en mer optimistisk prognos. Han väljer att behålla aktierna i portföljen.
Hexatronic redovisade stark tillväxt och förbättrad lönsamhet i tredje kvartalet. Värden lyfter datacenterverksamheten men pekar också på engångsposter och utspädning. Hans försiktiga värdering ger en riktkurs på 38 kronor och en säljbedömning.
Ogunsen hyr ut konsulter och rekryterar främst inom ekonomi och finans. Analysen justerar owner earnings och fritt kassaflöde för leasing samt förändringar i rörelsekapitalet. Värderingen indikerar att dagens kurs kräver hög framtida tillväxt för återbetalning inom åtta år. | Ogunsen bedöms ha historiskt lågt kassaflöde och en låg aktiekurs. Ten-cap-värdet anges till 19,80 kronor, under den dåvarande kursen på 21,50 kronor. Bolaget anses fortfarande något dyrt men kan bli en ten-cap-aktie vid en mindre kursnedgång.
ITAB analyseras med Ten Cap-metoden och Payback Time-metoden. HMY-förvärvet gör att äldre jämförelser blir mindre relevanta. Värderingen justeras för leasing, minoritetsandelar och rörelsekapital. | HMI-förvärvet behandlas som kapitalallokering och exkluderas från capex. Fritt kassaflöde normaliseras för leasing och rörelsekapital innan värderingen beräknas. ITAB bedöms som ungefär rätt värderat, med viss säkerhetsmarginal enligt metoderna.
Nanexa har ingått ett avtal med Novo Nordisk om sin teknologi. Värden beskriver sin tidigare investering och stora kursförlust i aktien. Han tycker tekniken är intressant men ser inte Nanexa som ett kvalitetsbolag eller en aktuell investering.
Ogunsen har fortsatt svag efterfrågan inom rekrytering och konsultverksamhet enligt Q2-rapporten. Omsättningen har fallit under flera år och senaste kvartalets rörelsemarginal var låg. Talaren ser bolagets överlevnadsförmåga men lyfter osäkerhet kring vändning och AI:s påverkan. | Ogunsen värderas till omkring P/E 14,5 efter en lång period av svag tillväxt. Nettokassan och den höga direktavkastningen lyfts fram, men utdelningen kan bli lägre när vinsten pressas. På kort sikt är rådet att avvakta, medan ett återhämtat tillväxt- och marginalscenario kan göra aktien intressant långsiktigt.
Lindab har fallit omkring 40 procent under året och tas upp inför nästa rapportperiod. Kvartalsrapporten hade bättre omsättningstillväxt men sämre marginal än värdens prognos. Värden ser fortfarande inga tydliga tecken på en vändning i verksamheten eller byggbranschen. | Lindabs omsättning kom in något bättre än prognosen men marginalen blev svagare. Talaren bedömer att aktien är lågt värderad på längre sikt men ser begränsad kortsiktig potential. Han avvaktar Q3 eftersom återhämtning saknas och prispress har signalerats.
Berkshire Hathaway används som huvudexempel för Buffett och Mungers syn på när man ska sälja aktier. Programledaren säger att de inte säljer bara för att en aktie gått ner eller för makrooro. Det nämns också att Berkshire har sålt av stora tillgångar och byggt upp en rekordstor kassa.
AP3 uppges ha sålt 103 procent av det Bufab-innehav som kom in. Värden tolkar det som att de kan vara ganska färdiga med sitt säljande. Han säger att de kan fortsätta sälja äldre aktier men kanske vill återgå till tidigare nivå.
Apple tas upp som ett exempel på en aktie som Berkshire har sålt på senare tid. Värderingen beskrivs som mycket hög under långa perioder. Resonemanget är att förväntningarna och den minskade avkastningspotentialen kan ha motiverat att avlasta aktier.
Han följer upp sitt tidigare case om Knowit och beskriver bolaget som fortsatt inne i en tuff period. Omsättningen föll omkring 9 procent i fjärde kvartalet och nedgången har pågått i många kvartal. Han vill se tillväxt, bättre marginaler och signaler om en starkare konsultmarknad innan aktien kan bli aktuell som köp. | Knowit diskuteras som ett case efter den senaste rapporten. Omsättningen minskar och EBIT påverkas kraftigt av en goodwillnedskrivning, men justerad lönsamhet och kassaflöde beskrivs som bättre. Slutsatsen är att aktien fortsatt är avvakta, förutom för mycket långsiktiga investerare som vill köpa billigt.
Han beskriver Fortnox som ett tidigare innehav i portföljen. Aktien växte snabbare än marknaden och blev periodvis mycket tungt viktad. Han sålde ned innehavet av portföljskäl även om det i efterhand hade varit bättre att behålla allt.
Nilörngruppen föll kraftigt efter en svag rapport. Caset bygger på att mode- och klädindustrin ska återhämta sig när konsumenterna börjar handla igen. De säger att de köper en liten post till i bolaget denna månad.
De går igenom att Nibe föll kraftigt efter en tysk nyhet om uppvärmningsregler. De beskriver Tyskland som en viktig marknad för Nibes värmepumpar men noterar att vd inte ändrar utsikterna. Analysen landar i att reaktionen kan vara överdriven eftersom högst en begränsad del av affären påverkas. | De bedömer att den tyska regleringen bara berör en begränsad del av Nibes affär. De anser att aktiens fall på 13 procent är en överreaktion och att påverkan på försäljningen sannolikt är marginell. De landar i behåll, ser kvarvarande uppsida och berättar att de fyllt på i innehavet.
Novo Nordisk har fallit kraftigt efter svagare guidning och ett studieutfall som marknaden tog negativt. De tycker att aktien är svår på kort sikt eftersom nyheter och tester styr kursen mycket. De behåller bolaget i den långsiktiga portföljen och ser värderingen som attraktiv med större säkerhetsmarginal. | Prognoserna för Novo Nordisk har sänkts efter svagare utveckling än väntat. Aktien beskrivs som svår och volatil men fortfarande intressant att äga. Kursfallet sägs ha ökat säkerhetsmarginalen.
BTS tas in som ny aktie i månadsportföljen. De beskriver bolaget som en managementkonsult med fokus på förändringsarbete och simuleringar. Rapporten var svag i siffrorna men gav tecken på vändning i Nordamerika och möjligheter inom AI. | De diskuterar BTS rapport och att AI-relaterade konsulttjänster kan bli ett nytt affärsområde. Aktien har fallit kraftigt men steg 30 procent på rapporten. De ser värderingen som attraktiv och väljer att köpa BTS till månadsportföljen.
Securitas är upp tio procent i portföljen. De säger att bolaget går framåt utan stora överraskningar. Marginalmålet på åtta procent har nåtts och målet höjs till tio procent.
Prevas är ned nästan sju procent i portföljen. De lyfter insiderköp och att den finska delen verkar ha vänt efter tidigare problem. Bolaget sägs finnas i en bransch som förr eller senare kommer att vända.
Proact beskrivs som ett portföljbolag där utvecklingen hittills inte sett stark ut. De tycker att bolaget kan vara nära botten och ser möjlighet framåt. De säger att de köper en liten post till i Proact denna månad.