🇸🇪 #Sparpodden

ASML uppges vara slutsålt för 2027 och planera kraftigt ökade volymer. Förvaltaren anser att efterfrågan är stark och att bolaget kan växa in i värderingen. Han har också diskuterat högre marginaler och prissättning med ledningen.

Gästen säger att SpaceX köper mycket av Nvidias Blackwell-produkter. Han bedömer att det kan bidra till ett bra fjärde kvartal för Nvidia. Han ifrågasätter om SpaceX utbyggnadsplaner är förenliga med Nvidias möjliga leveranser. | Fonderna hade 9,8 procent i Nvidia inför en rapport. Aktien steg enligt förvaltaren åtta procent dagen efter rapporten. Det gjorde att fonderna behövde sälja aktier.

Oracle köper servrar och säljer datorkraft till OpenAI. Gästen diskuterar risken att OpenAI inte kan betala och noterar att Oracles kreditspreadar har stigit. Han menar att kapaciteten skulle kunna säljas till andra kunder om OpenAI fallerar. | Oracles datacenterprojekt i New Mexico diskuteras som exempel på politisk risk. En planerad gasledning till projektet har stoppats. Nya förhör och diskussioner väntas enligt gästen i januari 2027.

Gästen säger att Waymo kostar Alphabet mycket pengar. Han resonerar om att en nedläggning eller en försäljning skulle kunna lyfta vinsten per aktie. Han diskuterar också hur externa investerares tidshorisont kan påverka en framtida exit.

Atlassian tas upp som ett exempel från mjukvarusektorn. Programledaren säger att bolaget gör förlust varje år. Han kritiserar att det justerade resultatet ändå framstår som starkt.

SK hynix nämns som en av tre dominerande aktörer inom DRAM. Gästen beskriver hur HBM-minnen tar stor fabrikskapacitet och skapar brist. Han bedömer att det kan ta längre tid än väntat innan utbud och efterfrågan möts. | SK hynix aktie har stigit kraftigt. Bolagets P/E-tal anges vara under fyra. Gästen lyfter även fram stora aktieåterköp.

Gästen beskriver MongoDB som ett bolag som bygger databaser. Databaserna sorterar data så att den blir användbar. Han tar upp MongoDB som ett exempel på mjukvarans värde.

Datadog övervakar trafik och hjälper företag att hålla appar tillgängliga. Gästen nämner rykten om ett möjligt cybersäkerhetsförvärv och säger att OpenAI är en stor kund. Han beskriver också konkurrensen och förväntningar om ökad trafik. | Förvaltaren säger att fonden äger Datadog. Han beskriver bolaget som dyrt men tror på tillväxt och god marginalhävstång. Positionen är liten på grund av värderingen och osäkerheten.

Värden frågar om ABB kan gynnas av smartare industrirobotar. Gästen säger att de inte äger eller följer ABB. Han ser ändå bolaget som en vinnare på det långsiktiga behovet av elkapacitet.

Samsung är enligt gästen en av tre dominerande aktörer inom DRAM. Han beskriver hur minnespriserna har stigit när kapaciteten inte räcker till. Han uppger att Samsung hade ett rörelseresultat på 80 miljarder dollar under tredje kvartalet. | Samsung diskuteras som ett av de stora minnesbolagen. Gästen säger att återköp stod för en stor del av aktievolymen under augusti och september. Han anser att minnesbolagens aktier kan gynnas om uppgångscykeln blir längre än marknaden väntar sig.

Gästen beskriver Broadcoms starka position inom nätverkschip och specialutvecklade AI-chip. Han säger att fonden äger aktien och att den blivit intressantare efter en värderingsnedgång. De diskuterar även bolagets mjukvaruaffär och konkurrensfördelar.

Lam rapporterade dagen före samtalet. Bolaget uppges signalera lägre kinesiska volymer. Förvaltaren ifrågasätter de försiktiga prognoserna utifrån kinesisk efterfrågan och kapacitet.

Micron är enligt gästen en av tre dominerande aktörer inom DRAM. Han beskriver stark efterfrågan och kapacitetsbrist på minnesmarknaden. Han uppger att Microns bruttomarginal var 85 procent i den senaste rapporten. | Microns aktie har stigit kraftigt trots ett lågt P/E-tal. Gästen säger att marknaden prisar in en cyklisk nedgång. Han väntar sig omfattande aktieåterköp.

De diskuterar Apples AI-satsning och en ny version av Siri. Förvaltaren säger att lanseringen möter hinder i Europa och Kina. Han uppger att tjänsten bygger på Googles moln och Gemini.

De diskuterar Microsofts AI-verktyg Copilot och dess tillväxt. Gästen tycker inte att Copilot är marknadsledande. De jämför också sina erfarenheter av Excel.

Snowflake strukturerar kunders data så att den kan användas. Gästen säger att kunder även kan bygga egna AI-modeller på sin data via plattformen. Han pekar på konkurrens från de stora molnbolagens lösningar. | Förvaltaren säger att fonden äger Snowflake. Han beskriver bolaget som dyrt men tror på tillväxt och god marginalhävstång. Positionen är liten på grund av värderingen och osäkerheten.

Siemens används som exempel på simulering av byggnader före uppförande. Gästen säger att bolaget är en stor utvecklare av mjukvara för chip. Han diskuterar möjligheten att börsnotera verksamheten separat.

Meta förlorar enligt gästen 18 miljarder dollar om året på Reality Labs. Han säger att lägre utgifter där skulle kunna ge stark vinsttillväxt. Värden ifrågasätter satsningen på metaverse.

Intel har enligt gästen tappat marknadsandelar inom processorer men gynnas av stark efterfrågan. Han är osäker på försäljningen av bolagets nya GPU och beskriver problem med produktionsutbytet. Han anser att Intel går bra tack vare marknaden men svagt relativt den.

Mycronic tillverkar maskiner för produktion och kvalitetskontroll av elektronik. IR-chefen säger att bolaget är ensamt om maskritare för bildskärmsfotomasker och har tagit många order inom halvledare. Han säger att en modern maskritare kan anpassas till ett större fotomaskformat.

Stora Enso kritiseras för en strategi som har ändrats flera gånger. Bolaget har gått från att köpa skog till att sälja och knoppa av skog. Talaren sålde aktien innan den föll vidare. | Stora Enso har ökat skogsinnehavet i Baltikum. Gästen anser att bolaget inte skapat särskilt mycket värde. Han sålde aktien före en efterföljande nedgång.

Creades lyfts som ett exempel på hög substanspremie. Förväntningar på onoterade tillväxtbolag drev värderingen. Riskerna bedöms som lägre efter kursnedgången.

Kinnevik har haft en svår period och måste bevisa sin nya strategi. Samtalet kritiserar skiftet från kassaflöden till kapitalintensiva tillväxtinvesteringar. Bolaget blir mer intressant om det åter bygger en stabil kassaflödeskärna.

Sivers får fler ägare även efter en kursnedgång. Bolaget sägs sakna långsiktigt stigande tillväxt och vinst per aktie. Caset bygger i stället på framtidsförväntningar och bedöms som farligare.

Gästen har handlat Novo Nordisk både på upp- och nedvägen. Han avstår nu från att köpa eller rekommendera aktien på grund av ett otydligt nyhetsflöde. Bolagets beroende av diabetes och viktminskning samt omfattande förändringar lyfts som risker.

Vitec fortsätter enligt samtalet att växa och höja utdelningen. Marginalerna har haft en mindre svacka. AI-konkurrens bedöms inte kunna ersätta bolagets etablerade erbjudande.

Millicom delades ut efter att en försäljning inte lyckades. Bolaget fick senare fart under en ny ägare. Bolaget har också fokuserat tillgångarna på det som fungerar.

British American Tobacco nämns i en tittarfråga om tobaksaktier. Hernhag tror inte på cigaretter men lyfter nikotinpåsar som Velo. Han säger att Zyn ser ut att bli vinnaren men följer inte bolagen nära.

Talaren sålde tidigare sitt innehav i Neste. Marginalerna för flygbränsle upplevdes som svåra att förutse. Han föredrar ett större och mer förutsägbart oljebolag.

AFRY sägs ha fått sin P/E-värdering ungefär halverad. Bolaget fortsätter enligt samtalet att växa med några procent om året. Aktien beskrivs som långt under tidigare toppar och därmed mer köpvärd vid lägre värdering.

Philip Morris nämns i en tittarfråga om tobaksaktier. Hernhag tror inte på cigaretter men lyfter nikotinpåsar som Zyn. Han säger att Zyn ser ut att bli vinnaren men följer inte bolagen nära.

Marcus köpte Handelsbanken efter höjda avgifter för företagskunder. Han menar att banken rankas relativt väl bland företagare. Han säger att aktien har stigit och att banken delar ut mycket.

Lime Technologies fortsätter enligt samtalet att växa och höja utdelningen. SaaS-värderingarna har fallit kraftigt. Bolagets kundkunskap och data anses svåra för nya AI-aktörer att ersätta.

H&M:s marginaler föll under 2010-talet trots investeringar i e-handel. Marginalerna sägs nu återhämta sig från en låg nivå. Gästen sålde H&M för många år sedan och aktien ligger fortfarande under den kursen.

SBB tvingades ställa in utdelningen efter tidigare optimistiska uttalanden. Marcus ifrågasätter bolagets beräkning av utdelningstålighet vid höga räntor. Han säger att kapitaltillgång, banker och lånevillkor förändrades snabbt.

Marcus gjorde en kortare affär i Lundin Gold. Den första affären gick bra när aktien steg. Han använder erfarenheten för att beskriva hur han testade sin egen börspsykologi.

Han anser att Evolution har den ledande produkten i branschen. Onlinekasinon väntas ta andelar från landbaserade kasinon på sikt. Han är försiktigt positiv men har bara en liten position.

Marcus föredrar Cibus framför Public Property Invest. Han lyfter stabila kassaflöden och stabila fastigheter. Han oroas av avsaknaden av en tydlig storägare med egen exponering.

Alfa Laval kontrasteras mot mer spekulativa börsbolag. Bolaget sägs växa under de flesta år. Därför anses köp efter en nedgång vara mindre riskfyllt.

Talaren valde till slut Tele2 framför Kinnevik. Tele2:s nya ägare sägs ha trimmat verksamheten och kassaflödena. Detta ställs mot Kinneviks tidigare hantering av sina innehav.