🇸🇪 Market Makers

Liberty Latin America lyfts som ett billigt telekomcase med stabila kassaflöden från regionala duopol. Talarna menar att Puerto Rico-problemet är avgränsat och att avyttring, resultatförbättringar och återköp kan vara triggers. Riskerna anges vara hög belåning, svag intäktsutveckling, väderhändelser och ledningens förvärvshistorik.

Cheffelo föll kraftigt efter en trading update med svagare kund- och omsättningsutveckling än väntat. Talarna förklarar nedgången med svåra jämförelsetal efter fjolårets kundkampanj. De anser att marknaden kan ha överreagerat och köper aktier.

Kambi säger att Brasilien utgör en låg ensiffrig andel av intäkterna. Eftersom intäkterna är reglerade kan bortfallet ändå slå relativt hårt mot vinsten. En talare har köpt aktien då kursfallet bedöms vara för stort om sportbetting tillåts.

Better Collective får 25–30 procent av vinsten från Brasilien och aktien föll omkring 40 procent på nyheten. Talarna bedömer att påverkan och kursreaktionen kan vara överdrivna eftersom intäkterna redan har krympt. Båda uppger att de har köpt aktien som en kortsiktig studsposition.

Talarna lyfter Skistar som ett säsongsmässigt köp inför vintern. En starkare än väntad Q4-rapport och rekordstarka vinterbokningar stödjer caset. Aktieägarrabatten beskrivs också som ett konkret mervärde för skidåkare.

Evolution bedöms vara en av de största förlorarna på ett brasilianskt förbud. Bolaget har investeringar i en fysisk studio i landet och kan ha betydande Brasilienexponering. En talare hade kortat aktien före nedgången men har inte längre positionen.

Robinhood beskrivs som högt värderat efter en kraftig kursuppgång. Plattformen planerar handel dygnet runt alla dagar och AI-agenter för analys och handel. Bolaget slog förväntningarna i juli och växte över 30 procent jämfört med året före. | Robinhood tjänar på småspararnas handel och kan erbjuda prognosmarknader. Bolaget slog förväntningarna i julirapporten med över 30 procents tillväxt och nästan 50 procents vinstökning. De tycker att aktien kan vara bortglömd men noterar riskerna med mer aktiv handel.

Telia påminde marknaden om sin tidigare guidning inför tyst period. EBITDA-tillväxten i tredje kvartalet väntas understiga 2 procent. Ledningen väntar sig återhämtning under fjärde kvartalet.

Talarna har kvar sin syn på Hacksaw trots nyheten från Brasilien. Bolaget beskrivs ha mycket oreglerade intäkter. Därför väntas påverkan från ett brasilianskt förbud bli begränsad. | Hacksaws Brasilienintäkter bedöms bara utgöra några få procent av omsättningen. Licensierade intäkter kan försvinna medan grå och svarta intäkter kan fortsätta. Talarna anser att aktiens nedgång kan vara något större än den fundamentala effekten.

Dormy beskrivs som Sveriges största kedja för golfutrustning med en låg värdering. De ser butikernas testmöjlighet och varumärkeskännedom som skydd mot e-handel. De tror på högt IPO-intresse men diskuterar konjunktur- och normaliseringsrisker.

Meta har lanserat en AI-agentapp som beskrivs växa snabbt. Panelen lyfter bolagets starka distribution via Facebook och Instagram. De nämner integritetsrisker och att aktien stigit omkring 35 procent.

Embracer nämns i samband med avknoppningen Coffee Stain. Avknoppningen leder in till nästa spelbolagsanalys. Någon bred analys av Embracers egen verksamhet ges inte här.

Remedy uppdateras kort efter nya recensioner av Control Resonant. Recensionerna beskrivs som goda och aktien har stigit. Talaren behåller sin position.

GTA 6 beskrivs som en given succé. Marknaden anses redan känna till den stora potentialen. Take-Two bedöms vara ett mycket stort och svårvärderat tradingcase.

Hacksaws aktie har stigit efter stora ägarköp och handlas vid all-time high. Q3-estimaten och svaga recensioner för nya spel ses som risker. Caliente-avtalet och fortsatt köpintresse från stora investerare lyfts som positiva faktorer. | Talaren uppger i innehavsförteckningen att han äger Hacksaw.

Talaren har köpt mer i Calumet. Han bedömer att begränsad basoljekapacitet kan bestå till andra halvåret 2027 och stödja skuldamortering. Han lyfter även bolagets biobränsleaffär som en långsiktig trend.

Microsofts marginaler har pressats när intäkterna skiftar mot Azure-konsumtion. AI-licenser kan ge hög marginal när kunderna inte använder tjänsterna fullt ut. Aktien har släpat efter Nasdaq men bolaget har höjt utdelningen 25 år i rad.

Niklas har köpt en mindre position i Remedy Entertainment inför lanseringen av Control Resonant. Han ser önskelistor, recensioner och Steam-lanseringen som viktiga för försäljningen. Han lyfter högre marginaler från egen publicering och framtida Max Payne-remakes.

Norbit har haft svag aktiekursutveckling de senaste 18 månaderna men värderas nu lägre. Bolaget beskrivs som ett högkvalitativt ingenjörsbolag med stark historisk tillväxt och höga marginaler. Talaren har köpt en liten position men ser få kortsiktiga triggers.

Glencore lyfts som ett diversifierat kol- och kopparcase med metallproduktion och råvaruhandel. Talaren bedömer värderingen som låg relativt renodlade kopparbolag och ser koldelen som attraktiv. En möjlig dubbellistning i Australien nämns som en potentiell trigger. | Glencore beskrivs som en intressant exponering mot koppar och kol. Bolagets kolverksamhet sägs ge en inbyggd hedge mot högre energikostnader. En möjlig dubbellistning i Australien nämns som en trigger.

Largo beskrivs som en stor västlig vanadinproducent med tidigare stöd av försvarsavtal och stigande vanadinpriser. Aktien har fallit kraftigt och bolaget har refinansierat skulderna i sista stund. Talaren har sålt innehavet med förlust men följer en möjlig turnaround.

Transocean tas upp i ett huvudsegment om offshore och starka kvartalsrapporter i sektorn. Bolaget slog estimaten för både omsättning och kostnader. Nettoskulden i förhållande till EBITDA har sjunkit till 2,8 gånger, men bolaget beskrivs fortfarande som mycket skuldsatt. | Transocean slog estimat för omsättning och kostnader enligt talaren. Bolaget vill refinansiera skulder för att kunna möjliggöra utdelningar och återköp. Talaren ser uppköpet av Valaris som deleveragerande och äger aktien.

Talaren har köpt tillbaka Borr efter att aktien fallit från omkring 6,50 till 4 dollar. Borr har 29 moderna offshore-riggar men en mycket hög skuldsättning. Caset bygger på stabiliserade riggrater, senarelagd skuldvägg och potential för högre fritt kassaflöde om raterna återhämtar sig.

Mips rapporterade kraftig tillväxt och bolaget är kvar som en stor position i talarens portfölj. Koroyd-förvärvet bidrar väl och den kostsamma juridiska tvisten väntas avslutas. Talaren ser fortsatt god efterfrågan men konstaterar att värderingen är hög.

Gravity är ett sydkoreanskt mobilspelsbolag vars centrala IP är Ragnarok. En stor del av intäkterna kommer från tredjepartsstudior som licensierar IP:t. Bolagets vinstutveckling beskrivs som relativt god, medan aktien har hämmats av låg aktieägarvänlighet. | Gravity har byggt en mycket stor nettokassa samtidigt som vinsten har ökat sedan 2020. GungHo har blivit majoritetsägare och den första utdelningen väntas ge omkring fem procents direktavkastning. Talaren har köpt en mindre position och ser fortsatt utdelning som en viktig förändring i caset.

Briox har ställt om mot AI genom egna produkter och förvärv. Talaren har sålt sin position trots stark ARR- och omsättningstillväxt. Han efterlyser tydligare kommunikation om produkterna, användningen och intäktsmixen.

Arribatec rapporterade svag omsättningsutveckling men förbättrad justerad EBITA-marginal och EBITA. Talaren ser risker i aktiebaserad ersättning, molnverksamheten och möjligheten att behöva fylla på kassan. Han har minskat sin position men behåller ett mindre innehav eftersom lönsamhetsvändningen fortfarande kan spela ut.

Storbritanniens regering har tagit en ägarandel på 7,5 procent i Tungsten West. Investeringen kopplas till att säkra brittisk volframförsörjning för försvar, energi och flyg. Aktien steg omkring 20 procent på beskedet.

Cheffelo beskrivs som ett case som gått starkt och levererade en mycket bra Q2-rapport med 107 procent EBIT-tillväxt. De diskuterar varför aktien ändå gått ned, bland annat svårare jämförelsetal, insiderförsäljning och konkurrens från HelloFresh. Värderingen, utdelningspotentialen och bolagets kvalitet lyfts positivt, och båda säger att de äger aktien.

Pierce Group diskuteras som ett turnaroundcase som inte utvecklas enligt plan. Utrullningen av IT-system och nya hemsidor har försenats kraftigt och skapat risk för svagare trafik och kostnadsproblem. En av dem sålde sina aktier eftersom kortsiktiga negativa överraskningar bedöms som sannolika.

Netel presenteras som leverantör av samhällskritisk infrastruktur inom elnät, kraftstationer och telekom. Bolaget ska gå samman med Infrea och bilda en större nordeuropeisk infrastrukturplattform. De beskriver Netels företrädesemission och övertilldelning inför fusionen.

Sleep Cycle har fått ett bud på 24,50 kronor per aktie men aktien handlas något under budnivån. Den senaste rapporten beskrivs som mycket svag med lägre omsättning, kraftigt fallande marginal och förlust. De säger att de sannolikt hade sålt aktien till aktuell kurs om de ägt den.

De presenterar Calumet som dagens case efter att aktien stigit från cirka 30 till 50 dollar. De beskriver bolagets basoljor och smörjmedel samt ett ombyggt raffinaderi i Montana för biobränsle och förnybar diesel. De säger att höga priser kan ge starka kassaflöden, snabb skuldamortering och en intressant värdering trots att bolaget inte beskrivs som kvalitativt. | De tar upp Calumet i avsnittets ägardisclaimer. De säger att Fabian och en annan medverkande äger aktien. Ingen ny analys ges i detta korta spann.

AVTECH beskrivs som ett flygmjukvarubolag som haft en svag rapportperiod och ett kraftigt kursfall. De fokuserar på att en stor kund, LATAM, först pausade och sedan permanent stängde av en del av tjänsterna. De tycker att värderingen blivit låg men avvaktar eftersom kundtappet väcker oro för intäkternas stabilitet.

De diskuterar USWE som ett turnaround-case som fortsatt haft problem rapport efter rapport. De beskriver bolagets ryggsäckar för löpare och cyklister samt skiftet från distributörer till direktförsäljning. De säger att omsättningen föll kraftigt, kassaflödet var negativt, skulden ökade och aktien föll 26 procent.

Smart Eye föll nästan 30 procent efter rapporten. De säger att tillväxten var mycket svagare än hos konkurrenten Seeing Machines. De lyfter negativt kassaflöde och oro för lönsamheten trots att lagkrav som gynnar caset har trätt i kraft.

Infrea beskrivs som ett infrastrukturbolag med fokus på mark, anläggning och beläggning i Sverige. Bolaget ska gå samman med Netel. Tillsammans uppges bolagen kunna bli en ledande nordeuropeisk plattform för infrastruktur.

De beskriver Munters case kring en stor orderbok för kylsystem till datacenter. De säger att komponentbrist pressade marginalen och försköt leveranser, men att aktien ändå steg efter rapporten. De bedömer att caset är intakt och diskuterar marginaler, multipel och risker inför kommande år.

De går igenom Avarda Banks rapport och tillväxten inom kreditkort, särskilt i Tyskland. Resultat, vinst per aktie, appanvändare och kunder växer starkt medan konsumentlånen står mer stilla. Niklas säger att han har minskat sin position eftersom värderingen och risken känns mindre attraktiva.

De beskriver NYAB som ett nordiskt bygg- och infrastrukturbolag med exponering mot vägar och elinfrastruktur. De säger att Q2-rapporten var bra med stark omsättnings- och ebit-tillväxt från nya kontrakt. De diskuterar lågt fondägande, möjliga återköp och ser uppsida i värderingen.