Fortnox AB

Fortnox köptes ut i en affär som enligt samtalet värderade bolaget till cirka 55 miljarder kronor. De beskriver bolagets modell som att ta betalt för infrastrukturen och sälja via redovisningskonsulter. Gästerna resonerar om hur AI och kundernas krav på dataåtkomst kan utmana den etablerade modellen. | De ifrågasätter ett köp av Fortnox för 55 miljarder kronor givet SaaS-multipeln och AI-risken. De lyfter värdet i bolagets data från den svenska företagsmarknaden. De beskriver API- och integrationsavgifter samt Fortnox Access som möjliga hinder för kunders systembyte och som ett sätt att stärka kundrelationen.

Niklas Andersson får frågan om när han först köpte Fortnox. Han säger att han köpte aktien 2015 för 12 400 kronor. De konstaterar att aktien haft en mycket bra resa och nämner utköpsnivån.

Fortnox nämns som ett sällsynt undantag från ett P/E-tak. Gästen tittade på bolaget för omkring tio år sedan. Han köpte inte eftersom nästa års P/E översteg 20.

Nemcap säger att Fortnox tidigt hade en mycket bra SaaS-produkt. Bolaget hade kommit in starkt hos redovisningsbyråer och vuxit kraftigt under flera år. Han beskriver Fortnox som ett bolag med mycket stark vallgrav och inlåsta kunder.

Han går igenom utköpet av Fortnox från börsen och kopplar det till bolagets höga värdering och starka historik. Han beskriver affärsmodellen som skalbar men säger att AI-rädsla hade kunnat pressa aktien kraftigt om den varit kvar på börsen. Han kritiserar de stora prishöjningarna efter utköpet och menar att riskkapitalägande ofta blir sämre för kunderna.

Han beskriver Fortnox som ett tidigare innehav i portföljen. Aktien växte snabbare än marknaden och blev periodvis mycket tungt viktad. Han sålde ned innehavet av portföljskäl även om det i efterhand hade varit bättre att behålla allt.

De jämför Integrum-fallet med budet på Fortnox. De säger att budgivaren förlängde Fortnox-budet tills acceptnivån nådde över 90 procent. De beskriver också hur indexfonder kunde lämna in aktier villkorat av att gränsen nåddes.