Bjorn Borg AB

Björn Borg har förbättrat lönsamheten trots fallande omsättning i det senaste kvartalet. Bolaget minskar butiksnätet och satsar mer på e-handel samt nya produktkategorier. Värdarna bedömer värderingen som attraktiv med stark balansräkning och nära 6 procents direktavkastning.

Björn Borg tappade omsättning under kvartalet, vilket beskrivs som chockerande efter många kvartal utan nedgång. Vinsten steg tvåsiffrigt tack vare mer försäljning via den egna e-handeln. De säger att tappet i viktiga kategorier gör dem lite nervösa för tillväxtresan.

Han beskriver att Björn Borg föll kraftigt inför rapporten efter en nedgradering. Han funderade på om nedgången berodde på allmän rädsla för retailsektorn. Bolaget kom sedan med en jättebra rapport, men han vågade inte ta stor position.

Han väljer Björn Borg som veckans case efter en screening av sin bevakningslista. Aktien uppges handlas kring 63,50 kronor och värderas till p/e 18,4, vilket ligger nära historiskt snitt. Han beskriver bolaget som ett klädvarumärke där underkläder är den största kategorin.

De går igenom Björn Borgs Q1-rapport och säger att omsättningen steg 9 procent med stark tillväxt inom sportkläder och skor. De lyfter att egna e-handeln växer och att butiksnätet har minskat, vilket stödjer det långsiktiga marginalcaset. De bedömer aktien som ganska rimligt värderad och har inte köpt tillbaka sina aktier.