Fastighets AB Balder B

Balder delade ut Norion Bank. Syftet var att renodla Balder som fastighetsbolag. Fastighetsfonder fick då ett innehav som många sannolikt behövde sälja.

Talaren anser att Balder inte rimligen ska falla på amerikansk fastighetsoro ensam. Han medger att en global ränte- och inflationskris skulle ändra förutsättningarna. Han tolkar annars försäljningarna som flödesdrivna svenska fondförsäljningar.

Balder beskrivs som billigt värderat utifrån kassaflöde och implicit substans. Bolaget har en diversifierad portfölj med bostäder, hotell, kontor och logistik. Gästen lyfter ledningens erfarenhet och förmåga att göra affärer. | Balder används som exempel på ett diversifierat fastighetsbolag. Programledaren frågar om kassaflödet från portföljen gör bolaget mer motståndskraftigt. Diskussionen ställer Balders modell mot renodlade bostadsutvecklare. | Balder har enligt gästen en betydande bostadsexponering i Finland. Den finska marknaden har varit svag under flera år. Gästen ser möjlighet till återhämtning och anser att exponeringen är billig på tre års sikt. | Gästen är generellt positiv till Balder. Programledaren pekar på en fin utveckling för förvaltningsresultatet per aktie. Samtalet övergår sedan till hur värdering ska bedömas.

Balder är ett av fondens fastighetsinnehav. Förvaltaren beskriver värderingen som omkring tio gånger förvaltningsresultatet efter en svagare tillväxtperiod. Han anser att bolaget har klarat ränteperioden väl och att intjäningsvärderingen är ovanligt låg.

Balder beskrivs som fastighetsalternativet för mer Buffett-inriktade investerare. Erik Selin lyfts fram som en ägare och ledare med fokus på aktieägarvärde. Programledaren nämner att bolaget vill använda kassan till återköp av aktien.

Gästen har fallit för Balder och lyfter Erik Selins och Sharam Rahis historik. Han bedömer att aktien handlas till nära 50 procents substansrabatt och omkring tio gånger förvaltningsresultatet. Han anser att bolaget klarade ränteuppgången väl och har längre lånebindning idag. | Bolaget beskrivs som väl rustat med längre bindningstid på lånen och låg vakansrisk i bostadsbeståndet. De lyfter återköp av aktier när aktien handlas med rabatt. Erik Selin beskrivs som tydligt fokuserad på aktieägarvärde och kapitalallokering.

Balder har gått in som största ägare i Scandinavian Data Centres. Datacenter beskrivs som en specialfastighet där fastigheten och driften ofta hänger ihop. Verksamheten sägs passa Balder även om den drivs oberoende från Balder.

Peter väljer Balder som fastighetsaktie att lägga under kudden. Han beskriver bolaget som diversifierat med bostäder, kontor, handel och industri. Värderingen kring tio gånger förvaltningsresultatet sägs vara billig för ett stort bolag med stark historik.