Arion Bank hf.

Arion Bank beskrivs som en av Islands tre stora banker med en bred bankverksamhet, men i betydligt mindre skala än svenska storbanker. Analytikern menar att finanskrisens arv fortfarande tynger synen på aktien trots att sektorn nu är mindre, mer reglerad och mer inriktad på Island. Banken lyfts fram för hög lönsamhet, kontrollerad utlåningstillväxt och selektiv expansion till Färöarna och Grönland. | Arion har omkring 14 procents avkastning på eget kapital och gynnas av kapital­lätta intäkter, bland annat försäkring. Banken har tagit marknadsandelar inom företagslån och marginalerna bedöms vara relativt förutsägbara över tid. Aktien värderas kring 1,1 gånger bokfört eget kapital och premien mot Islandsbanken har stängts. | Arion bedöms ha något starkare lönsamhetsutsikter än jämförbara isländska banker. Aktien värderas till ungefär 8–9 gånger estimatvinsten och fair value anges till 14–19 kronor. Caset bygger främst på omkring 9–10 procents kapitaldistribution med låg operationell risk.