Adtraction Group AB

Adtraction rapporterade sitt första lönsamma tredje kvartal sedan 2023 och aktien steg. Deltagarna beskriver affiliateverksamheten och förbättrade marginaler. E-handeln och finanssegmentet växte, men regleringar av konsumentkrediter lyfts som en risk. | E-handeln och finansdelen växer, samtidigt som marginalerna förbättras. Programledarna ser risker i konsumentkrediter och konkurrens från AI-genererat innehåll. Aktien bedöms intressant inför det säsongsmässigt starka fjärde kvartalet.

Adtraction bedöms kunna gynnas av en starkare e-handelskonsument. Värdarna kopplar bolagets intäktsmodell till fler betalande kunder och köp. Caset beskrivs som ett möjligt gynnsamt play.

Adtraction beskrivs som en plattform snarare än ett traditionellt affiliatebolag med egna länkar. Båda segmenten hade stark tillväxt i andra kvartalet och kostnaderna väntas minska. De bedömer värderingen under sju gånger EBITDA som låg men noterar att sektorn ofta värderas lågt.

Adtraction rapporterade 19 procents ökning av nettoomsättningen och 17,7 procents ökning av bruttoresultatet i Q2. De beskriver integrationen av Affiliate Future och väntade nettokostnadsbesparingar efter omstruktureringen. Finans och e-handel växte, medan bolaget också lanserar influencerplattformen Iris och utvecklar Fair Tracking. | Adtraction beskrivs som en skalbar digital plattform med ökande bundling och en aktiv förvärvsstrategi. Bolaget har nettokassa, hög direktavkastning och målsättning om 20 procents tillväxt samt cirka 7 procents EBITA-marginal. Tillväxten har vänt upp efter flera svaga kvartal, medan AI, Google-regler och konsumentkreditregler nämns som risker.

Gästen beskriver Adtraction som sitt största innehav och en plattform för performance marketing. Han menar att aktien pressats av två stora säljare samtidigt som verksamheten haft en svag period. Han lyfter starkt kassaflöde, nettokassa, operativ hävstång och förbättrat momentum som skäl till caset.

De ser Adtraction som en skalbar plattform med organisk tillväxtpotential. De räknar på 60 miljoner i kassaflöde 2026 och låg värdering. De bedömer Google-, AI- och cookie-risken som överdriven men följer spårningsutmaningen. | De fortsätter att gilla Adtraction som case. De framhåller låg värdering och ett möjligt operativt momentum. De beslutar att ta in aktien i portföljen.